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事件：5月29日隆基官网更新硅片报价，182、166硅片（150μm）价格分别为4.36、3.81元/片，较4月27日公示价格下跌30%-31%。
1、本次跌幅在预期之内，无需过度解读。隆基前后两次公示时间相差1个月，实际上5月受硅料加速跌价影响，业内硅片价格几乎每日更新，考虑硅料最近一个月降幅明显，以及业内存在一定硅片库存，我们认为隆基本次调价幅度正常，事实上价格仍高于本周Infolink口径（182硅片4.15元/片）。按照12-13万元/吨硅料价格静态测算，隆基182硅片单瓦净利预计在0.9-1.0毛/W，盈利较4-5月有所收窄。
2、上游跌价逐步向下传导，下半年需求或超预期。上周根据企业访谈，2023年组件需求预期上修至500GW上下（隆基口径亦相当，跟媒体断章取义报道负增长严重不符）。近期产业链加速跌价背景下，下半年需求加速时间或提前，考虑2018-2022年上半年组件排产一般占全年43%-48%，我们预计2023年组件需求有望超500GW，2024年随之上修。
3、整体看Q2，公司硅片组件业务量利环比趋势依然向好，硅片出货预计28GW左右，单瓦净利较Q1改善明显，或在1.2-1.3毛/W水位。组件16-18GW，单瓦净利保持高位。2023全年公司硅片出货预计130GW，组件85GW，其中HPBC占比15%-20%。鄂尔多斯30GW TOPCon预计8月开始分批投产，后续西咸50GW、铜川12GW技术路线多样，更值得期待。
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