广汽集团 5 月成绩单：合资车乏力，埃安暗藏隐忧

进入 6 月，造车新势力和传统汽车企业陆续公布了销量数据，激烈的竞争环境下每家车企都不容易，也都在积蓄力量谋发展。

从过去 5 个月的销量表现看，传统车企的新能源汽车销量正在迎头赶上，市场销量排行榜正在打乱重排。同时，随着国内新能源汽车的崛起，以及自主车企的走强，合资车也饱受增长压力。

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这其中，广汽集团 ( 02238.HK ) 就是一个典型例子。由于合资车利润下滑，广汽集团利润下滑严重，其旗下新能源汽车品牌销量表现可圈可点，但扛起贡献利润的大梁还需时日。

合资车 " 泄气 "，广汽本田销量持续下行

广汽集团走的是 " 自主 + 合资 " 发展的路线，根据公司官网，公司旗下合资品牌包括广汽本田、广汽丰田、广汽三菱、广汽日野、广汽比亚迪等。

过去三十年来，广汽集团热衷于 " 拿来主义 "，发展上过度依赖合资车，广汽丰田和广汽本田两个合资车品牌的销量曾占据了广汽集团总销量的七成以上。而在今年前 5 月，该两个合资车品牌销量依然占公司总销量的约 64.2%，在国产车品牌强势崛起的今天，仍以合资车撑起销量大半边天并不是什么好消息。

从广汽集团最新发布的 5 月销量数据看，合资车增速明显拖了广汽集团的后腿。

今年 5 月，广汽集团实现销量 20.96 万辆，同比增长 14.5%；前 5 月销量 92.67 万辆，同比小幅增长 1.22%。

广汽本田在 5 月的销量回暖，同比增长 15.46% 至 5.44 万辆，销量增幅表现优于广汽丰田，广汽丰田月度销量同比下降了 12.17%。但在前 5 月，广汽本田销量却大幅下滑了 19.1%，为 22.93 万辆。

拉长时间看，过去几年广汽本田销量增速持续在下滑，其中 2021 年及 2022 年出现负增长，在国产车品牌以及造车新势力的围堵下，广汽本田已开始走下神坛。

广汽本田走向没落有多重原因，除了合资车在国内市场面临竞争压力外，广汽本田今年来还受到召回事件以及旗下广汽讴歌退出中国市场影响。根据今年 4 月 7 日国家市场监督管理局披露的召回信息，因产品品质问题，广汽本田召回高达 22.45 万辆雅阁，导致口碑受影响，进而影响了其销量。而在去年 4 月，广汽讴歌官方发布消息称，从 2023 年起，广汽本田将不再生产及销售广汽讴歌品牌的现有产品，不再接受新车订单。

广汽菲克也轰然倒塌，去年 10 月因资不抵债宣告破产，目前面临着大量诉讼。

在今年一季度，广汽集团净利润同比大幅下跌 48.89%，广汽集团表示，主要受合营企业销量同比下滑、盈利下降，以及受价格战影响，自主品牌毛利率下降。

广汽乘用车销量 2021 年来则保持了增长，2020 年 -2022 年销量分别下降 7.95%、增长 10.35% 及增长 11.83%，今年前 5 月增长 5.01%。

埃安 " 狂飙 "，品牌升级迫在眉睫

在面临合资品牌销售不佳和行业变革的压力下，广汽集团在 2017 年成立了广汽埃安，作为广汽集团发展智能网联新能源汽车的战略核心载体。

成立至今，广汽埃安发展十分迅猛，并获得了多家大机构的融资。2022 年 3 月，广汽埃安获得 25.66 亿元的战略融资，投资方包括诚通集团、南网动能、广州爱安。当年 10 月，广汽埃安更是获得 182.94 亿元的巨额融资，引入了 53 名战略投资者，投资方包括人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团等。

此轮融资完成后，广汽埃安估值达 1032.39 亿元，成为国内未上市新能源车企最高估值超千亿的企业。

得益于早期成功投放于 B 端市场，广汽埃安推出产品以来一路狂飙，碾压国内全部造车新势力。

2020 年 -2022 年，广汽埃安销量由 6 万辆飙升至 27.12 万辆，两年时间增长了超过 350%。今年前 5 月，其销量保持高增长，同比增长 115.66% 至 16.42 万辆。

其中，广汽埃安 5 月销量 4.49 万辆，同比增长 113.12%，在国内多家新能源车企中排名第三，仅次于比亚迪 ( 01211.HK ) 和特斯拉中国。

值得一提的是，网约车市场在近两年十分火爆，而 " 网约车 " 则是广汽埃安的标签，广汽埃安也都是以网约车作为营销口号。然而，近期国内多地网约车市场运力饱和，网约车司机接单量下降明显，一些地方司机空车率甚至达 50%。

这种市场状况，对于过于依赖网约车实现销量高增长的广汽埃安来说，增量空间存在收缩的风险。

财华社从广汽埃安深圳龙华体验中心的一名内部人士获悉，近来深圳多个广汽埃安经销店销量已出现疲软现象，其中短视频平台用户手机号线索量以及邀约用户进店量有较大幅度下降。该名人士称，公司的新媒体运营培训讲师最近已要求新媒体运营团队不能再以 " 网约车 " 作为营销口号，需转变营销方式，要以 " 家用车 " 等词汇做宣传。

广汽埃安目前也在尝试往中高端领域发展，但经过数年的营销推广以及由于此前产品定位原因，广汽埃安在消费者心中已留下了 " 网约车 "、" 低端车 " 的印象，短期内或很难走出这一不利局面。

今年 2 月，广汽埃安方面表示，今年将冲击 50 万辆的销量目标。但现实却并不太如意，今年前 5 月 16.42 万辆销量只完成了全年销量的 32.84%。从时间维度看，前 5 月已经历了全年的约 42%，而期内销量占目标销量比重有待提升。

为优化产品结构，提升竞争力，广汽埃安近期推出了 2023 款 AION Y Plus 与 2023 款 AION S Plus 新能源汽车。而在 2022 年年报中，广汽集团表示，广汽埃安预计年内推出 Hyper SSR、Hyper GT 以及 1 款全新 SUV。

其中，号称是 " 中国第一超跑 " 的 Hyper SSR 预计在今年 10 月交付，预售价区间高达 128.6-168.6 万元。