证券市场如何产生的? 证券市场过度反应和反应不足的原因是什么？

证券市场如何产生的?

证券市场产生原因

(一)社会化大生产和商品经济的发展 客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求

(二)股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场

(三)信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。

中国股票市场反应过度与反应不足的实证研究

1.股票市场上的反应过度和反应不足体现了股票价格对相关信息反应的敏感 程度。

2.过度反应是由 De Bondt 和 Thaler(1985)最早发现的,他们发现投资者对于 近期的利好消息不是做出正确的贝叶斯反应,而是过度反应致使股票价格超过其 内在价值,随后再以反向修正的形式回归到其应有的价格