前路透社资深记者点评搜狗上市：未来两三年难有起色

近日搜狗在美上市，苦熬14年之久的搜狗CEO王小川终于迎来曙光。然而，搜狗上市后股价反响平平：据媒体报道，美东时间11月9日搜狗开盘价13美元，当日先升后跌，最终以13.5美元收盘;其后，搜狗股价则盘旋在13.5~14美元之间，搜狗上市后资本市场反应平静。

该现象基本符合此前媒体和科技圈对搜狗上市预期。早在搜狗发布招股书之时，各方均发表了对搜狗上市的质疑之声，从搜狗招股书披露的基本面和未来预期来看，搜狗无法给资本市场勾勒一个充满期待的未来，也就是说，搜狗在拳头产品、盈利结构和未来发展方面均乏善可陈。其目前股价得以维持不跌，资本方可能看重的是搜狗背后的腾讯。但前路透社资深财经记者DougYoung近日撰文称：“就算是有腾讯撑腰，搜狗短期内也不大可能动摇二线搜索引擎的地位，其股票在未来两三年里也是难有大的起色。”

如下为DougYoung关于搜狗上市的分析全文。

搜狗上市，未来是否可期？

“就算是有腾讯撑腰，搜狗短期内也不大可能动摇二线搜索引擎的地位，其股票在未来两三年里也是难有大的起色。

首发上涨，能否持续？

在分析过趣店和众安保险等等近几周里赴美上市的热点企业之后，再写有关搜狗这家新上市搜索引擎公司的文章，如同回到未来：因为搜狗诞生之时，像趣店、众安等这一批上市的企业创始人，许多都还没有大学毕业，甚至更年轻。

不要怀疑，这不是幻觉。作为长期关注中国技术企业的记者，笔者还记得十多年前与搜狗母公司搜狐创始人张朝阳见面的情景。当时搜狗虽然初出茅庐，但他说起搜狗的优势来如数家珍。然而时至今日，在中国巨大的搜索市场中，搜狗依然是个小众角色。

话虽如此，至少还有人喜欢搜狗，或者至少从首发上市表现上来看是这样。笔者认为，这是因为互联网巨头腾讯也持有搜狗部分股权，正是因为几年前腾讯将已经盈利的搜索业务并入搜狗，才有搜狗的今天。但是不要被腾讯所迷惑，现在的搜狗依然是搜狐控股，而在互联网行业，搜狐自己也不过就是个长期以来都没有什么起色的二流角色。

详细分析搜狗的情况之前，我们先来分析下这次首发上市。搜狗账面自然是做得相当漂亮，搜狗美国存托股定价13美元，可以说是已经封顶。如此来算，搜狗可募得5.85亿美元，这在泡沫铺天盖地的今天，也不算是个小数目，而且公司估值达到近60亿美元。但股票开始交易之后上涨达13%，最终收盘涨幅为4%。

至少在账面上，搜狗自认为自己能够叫板百度这个搜索老大。据搜狗招股书显示，搜狗自称有4.83亿月度活跃手机用户，而百度有6.65亿。搜狗今年前九个月盈利为6670万美元，同比增加47%。看上去还不错，但是跟百度一比那就是相形见绌。百度仅三季度盈利就达到12亿美元，可以说叫人瞠目结舌。

关于搜狗市值

分析一些独立媒体报道，就能了解这两家企业在市值上的巨大差异。笔者就看过今年四月的一篇报道，称百度占据当月中国搜索市场的76%，随后是神马搜索，占到9%。第三是奇虎360的搜搜，占8%。搜狗只排到第四位，份额也只有区区3%。

这个数字与搜狗自报流量数据何以差异如此之大，笔者也不清楚。但是巨大的盈利差异本身就足以让投资者提高警惕。如果搜狗像其他新上市的企业一样，是一家新公司，问题不大;但搜狗是成立十二年的老油条，这里面的问题就比较大了。如果十二年就只能达到6700万美元的盈利水平，搜狗的盈利能力值得怀疑，特别是还有腾讯这样的合作企业来站台撑腰。

或许有些人看好腾讯的支撑，因为腾讯已经将搜狗添加到用户数量超过10亿的即时通讯平台之上。笔者也怀疑这才是搜狗获得巨量用户规模的主要原因，因为腾讯用户很可能会偶尔用了搜狗服务但自己却不知道。不管怎样，笔者对搜狗实在是提不起兴趣，并且笔者认为在可预见的未来时间里，搜狗将长期维持中国搜索市场二把刀的位置。”

本文来源：今日头条