恒邦股份：冶炼产能配套平衡增强核心竞争力

日前，恒邦股份靓丽的三季报与全年业绩预告发布后，由于其业绩增长较其它金矿采选企业更好，且实行了员工持股计划，引起市场关注。其实，仔细分析公司财报，不难看出，公司今年业绩增长一方面与黄金等贵金属涨价有关，另一方面，也与公司硫酸、电解铜等黄金冶炼副产品产量增加、价格上涨有关。作为一家冶炼产能大于自产矿产金的金矿，其冶炼产业链各项配套达到较为平衡之时，各类摊销成本下降再遇上行业产品上涨周期，其发展前景更值得期待。

恒邦股份三季报显示：前三季度公司营业收入163.18亿元，同比增加39.50%，主要因黄金、白银、电解铜等主要产品的销售量增加，并且价格上涨所致。份归属于母公司股东的净利润3.13亿元，同比增长73.88%。同时，公司预计2017年全年净利润增长为70%至100%，约在3.46亿元至4.07亿元之间。

恒邦股份目前主要从事黄金采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，主导产品包括黄金、白银、硫酸、电解铜、磷铵等。业绩大幅增长主要是由于报告期内公司主要产品销售量增加及产品的价格上涨所致。

上半年时，兴业证券研报曾指出，2016年公司共生产黄金36.68吨、白银545.83吨、电解铜7.9万吨、电解铅8.9万吨、硫酸132.85万吨、磷铵16.8万吨。而随着公司生产技术水平的提升，2017年的各类产品产量将进一步增加，特别是改造项目达产之后各类摊销成本下降，相关产品成本有望降低，从而带来收益。

仔细看公司三季报，其预收款项较年初增加了147.30%，公司表示这主要是白银和电解铜的销售量增加，预收货款同步增加所致。而销售费用较去年同期增加252.59%，主要系主要产品电解铜、硫酸销售量增加，运费增加所致。由此之见，公司今年业绩增长一方面与黄金等贵金属涨价有关，另一方面，也与公司硫酸、电解铜等黄金冶炼副产品产量增加、价格上涨有关。比如今年以来，硫酸价格已上涨100%以上，对公司业绩影响不亚于金银价格上涨的影响。(朱剑平)

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