豫园股份复牌 复星A股两驾马车浮出水面

因筹划重大资产重组停牌的豫园股份（600655）于9日公告复牌，坊间对这一“老八股”的关注更多放至其身后的大股东——复星集团身上。随着豫园战略定位及业务方向的日益清晰，复星在健康、快乐两个板块最为重要的两驾“马车”似乎已浮出水面。

早在今年5月，豫园股份对外披露了发行股份购买资产的资产重组预案。其中，按照报告书中对第一大股东、实际控制方发行股份购买资产的安排，如持股26.45%的复星此次资产重组完成后，在上市公司中持股比例将达到69.69%。

布局“快乐”板块

复星由医药、地产起家，后转为投资集团，并以“保险+投资”作为双轮驱动，在全球强势拓展业务。随着公司战略的不断调整，尤其是在今年年初“以家庭客户为中心，智造植根中国的全球幸福生态系统”的战略愿景得以清晰之后，复星重新驶上了“快车道”。

复星战略中最核心的三驾“马车”，是健康、快乐、富足。在健康端，复星以复星医药这一上市公司为旗舰母平台，产业版图覆盖大健康全产业链，市值在今年首度突破1000亿。在富足端，复星在保险、银行、证券等多个行业均有布局；海外，对葡语区的深耕，尤令复星获益颇多，触角亦由欧美等成熟市场逐渐拓展至巴西、俄罗斯、印度等新兴市场。

相比前两驾“马车”，复星在快乐端的资源整合，则一直未揭开盖头。

“复星在医药、地产等产业领域可以说涉猎较早，但在快乐类的大消费领域，DNA植入比较晚。”一位长期跟踪复星的券商人士指出，2010年高调投资Club Med，并在2015年完成对后者的控股入主，算得上复星这家号称“中国巴菲特”的投资企业在大消费领域打得较为漂亮的一场战役。之后，复星接连投资、入股Folli Follie、ST. JOHN，再到后来投资Thomas Cook、Studio 8、AHAVA，并携手柯兹纳集团在三亚打造全球第三座亚特兰蒂斯酒店——三亚亚特兰蒂斯酒店，可以说，复星的快乐版图在稳步扩张。

然而，如何将这些“散”落在各处的快乐资源进行合理布局，如何发挥上市平台的整合并购优势，成为了摆在复星面前的一个颇为头疼的话题。记者发现，早在数年前的一个人事安排上便已露出端倪。

2013年12月，彼时任复星地产董事长的徐晓亮兼任豫园股份（注：前身为“豫园商城”）董事长。一个实际的局面摆在徐的面前——虽已入主多年，但由于种种原因，资本市场端对于豫园股份的认知，依然停留在过去“老八股”的阶段。

“老八股”的新变化

今年年中，“豫园商城”正式更名为“豫园股份”。

根据方案，复星旗下上海星泓、闵祥地产等28家公司的全部或部分股权预估作价为241.6亿元，上海市黄浦区国资委旗下新元房产100%股权的预估作价为16.08亿元。本次交易完成后，上海星泓、闵祥地产等28家房地产项目公司将成为豫园股份的控股或参股公司，新元房产持有的核心商圈资产也将成为豫园股份的重要资产。“毫无疑问，这将大大提高豫园股份在复星体系中的战略重要性，”一位熟悉复星的人士认为，“入主豫园已经15年的复星，正加大力度倾斜资源、加快公司战略升级，通过豫园股份这一旗舰型上市平台，未来有望形成快乐时尚、轻重结合的大产业布局，这与复星医药近年来持续发力医药健康主题的思路颇为类似。”

豫园股份内部人士表示，此次逾250亿元的资产重组，表明豫园股份将作为复星在快乐端最为重要的一个发力点。

“在快乐产业一端，复星最初也是沿袭在其它产业板块的多元化发展思路，采取‘多头并进’的‘赛马’机制，但到了最后才发现，还是要有一个‘抓手’。”上述人士指出，随着复星C2M战略的清晰，复星的视角正在逐渐由投资转向产业深耕，能够更加触达更多C端消费家庭的快乐板块，无疑是复星下一轮重点发力的方向所在。

而近年来携手复星相继投资日本北海道TOMAMU度假村、加拿大太阳马戏等快乐时尚内容的豫园股份，似乎便是复星寻觅已久的那个重要“抓手”所在。