坚瑞沃能主业转型加速 控制权未变

近日，坚瑞沃能(300116)发布了2017年半年度业绩报告，实现营业收入60.66亿元，较上年同期增长2618.50%，实现归属于上市公司所有者的净利润5.58亿元，同比暴增43772.27%，营收和净利同比增长均名列创业板首位。坚瑞沃能解释称，主要在于公司于2016年9月完成收购沃特玛，沃特玛纳入合并报表范围。

控制权未发生变化

坚瑞沃能原来主营消防业务，2016年2月，坚瑞沃能筹划以52亿元高估值收购深圳市沃特玛电池有限公司(下称沃特玛)，同年7月完成收购，9月实现财务并表。受益于新能源汽车产业的快速发展和沃特玛业绩高速增长，重组并购后坚瑞沃能财报数据表现出色，新能源业务成为坚瑞沃能营收和利润的主要来源。

坚瑞沃能2017年上半年业绩报告显示，沃特玛实现营收58.86亿元，占上市公司营收的比例超过97%，这意味着，消防业务营收占比不足3%。

不过，在并购重购推高上市公司业绩的同时，坚瑞沃能实际控制人地位并未发生变化。从坚瑞沃能刚刚披露的半年报来看，目前坚瑞沃能实控人依然为郭鸿宝，郭鸿宝和宁波坚瑞新能源投资合伙企业(有限合伙)为一致行动人，合计持股25.36%。原沃特玛董事长李瑶持股比例为13.58%，两者相差11.78%，上市公司控制权并未发生变化。

主业转型新能源提速

坚瑞消防此前重组曾希望能做到“新能源+消防”的双主业格局，但不久前，坚瑞沃能董秘李军在接受媒体采访时就坦言，目前消防产品的规模、收入、利润与动力电池相比已经很小了，未来就会择机将消防业务剥离出去，未来的唯一主业将是动力电池。

事实上，不少上市公司跨界并购后形成的“双主业”往往缺乏协同效应，其原先主业与跨界新进入的行业互相整合难度较大，最终就会成为拖累公司业绩的“地雷”。对于部分上市公司来说，“双主业”业务结构可能只是一个过渡，特别是对于从传统产业跨界到新兴产业的上市公司，如果能在新兴产业上站稳脚跟，一般会倾向逐渐剥离成为拖累的传统产业。投资者往往偏好主业清晰的标的，而从公司经营角度看，在有限的人力、物力、财力的情况下，只有主业突出，才能进一步提升竞争力，为投资者带来更多回报。

据了解，坚瑞沃能身处的消防行业，其竞争早已进入白热化阶段，全国4000多家消防产品生产企业，前30强市占率均低于1%，多数企业毛利率均低于15%。而消防企业提供的产品和服务大致相同，或者体现出不明显的差异。大多数消防产品技术含量较低，生产工艺以组装为主，产品低端且同质化严重;企业产能基本过剩，只能诉诸于削价竞销。

有券商人士表示，相比较之下，新能源汽车市场化山雨欲来，动力电池产业链中的大规模生产成为必然趋势，只有专一且全身心地投入到动力锂电池以及新能源汽车租赁、销售、运营、维护等新领域，才能给上市公司带来新的盈利增长点。一边是深陷价格战的夕阳行业，一边是蒸蒸日上的朝阳产业，孰轻孰重，如何衡量，不妨相信上市公司的选择，也相信投资者的选择，市场也已经给予了充分检验和证明。

在8月31日由起点研究院发布的2017年7月动力电池企业装机量排名榜中，沃特玛的市场占比已经达到13.5%，跃居行业第三。