易方达张坤所管2只偏股基新进药明生物

随着公募基金的2022年2季度报告陆续披露，多位明星基金经理最新持仓情况一一浮出水面，例如易方达基金张坤所管的4只基金，持仓上继续重配白酒以及部分港股科技股。

张坤所管2只偏股基新进—药明生物

具体来看，张坤所管的2只偏股混合型基金，易方达优质企业三年持有期混合、易方达蓝筹精选混合截至今年2季度末，前十大重仓股均为五粮液、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、腾讯控股、香港交易所、招商银行、伊利股份、美团-W、药明生物。从配置看，2季度末易方达优质企业三年持有期混合、易方达蓝筹精选混合股票仓位为93.46%、92.68%，与一季度末相比基本持平，仍然重仓白酒，其次是港股互联网股、金融股等。

此外，在基金的股票持仓变动上，与今年1季度末相比，药明生物为该基金新进前十大重仓股，海康威视退出。

在易方达蓝筹精选混合最新季报中，基金经理张坤表示，该基金在2季度股票仓位基本稳定，并对结构进行调整，增加医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

同时，张坤也在基金2季报中回顾和反思了市场的变化以及如何判断所买企业的未来。张坤认为，通常来说，投资者倾向于要么过于看重风险，要么完全忽视风险，很难有中间地带。另外，近因效应也非常突出，投资者往往过于相信通过几次连续观察得到的结果，通过零散的证据就拼凑出一个饱满的形象，并且在头脑中创建出了本来不存在的模式。在对未来进行预判时，生动的画面感、连续的发生以及自身过多的关注，都更容易引起判断偏差。

张坤还表示，当投资者过于关注某件事时，就会对记忆中的原因进行搜索，当发现有回归效应时，就会激活因果关系解释，但事实上这未必能站得住脚。虽然判断未来很难，但做投资的实质就是在对一个个企业的未来做出判断。基金经理希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率，例如，这家企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长?外来者模仿这家企业的业务是否足够困难，生意模式能否产生充足的自由现金流?是否具有良好的企业治理并对股东友好?这都成为基金经理希望判断准确的问题。

张坤认为，上述这些因素一方面对企业的发展前景十分重要，另一方面在5-10年内发生变化的可能性较小。与之对应，一部分市场因素，例如短期经济波动、行业短期供求失衡等，对于短期市场的影响十分显著，但在长周期内并不重要，当这些因素不利时，就为长期投资者买入优秀公司提供了更好的赔率。

张坤所管2只QDII基金持仓策略披露

除了所管的2只偏股混合型基金，张坤还同样是一位管理QDII产品知名较高的基金经理。7月20日，张坤所管的易方达亚洲精选股票(QDII)、易方达优质精选混合(QDII)披露了2022年2季报。整体来看，报告期内，张坤继续重仓在港上市的互联网龙头股，并进行小幅加仓。

从配置看，截至今年2季度末，易方达亚洲精选股票(QDII)、易方达优质精选混合(QDII)股票仓位分别为93.15%、93.45%，均采取高仓位策略，大致持平。

具体到基金最新的前十大重仓股名单上，易方达亚洲精选股票(QDII)包括京东集团-SW、阿里巴巴-SW、招商银行、腾讯控股、香港交易所、蒙牛乳业、美团-W、STAARSurgicalCo、中国海洋石油、泡泡玛特;易方达优质精选混合(QDII)包括五粮液、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、腾讯控股、京东集团-SW、招商银行、伊利股份、阿里巴巴-SW、香港交易所。

可以看出，截至2季度末，易方达亚洲精选股票(QDII)港股股票占比达77%，美股占比达16.3%，英国证券交易所挂牌的股票占比1.16%;而易方达优质精选QDII基金的第一大重仓股为A股五粮液，其中，A股股票占该基金资产净值比例达54%，港股个股持仓占比约为41%。在股票布局上，2只QDII基金出现一定差异。